Borde inte stablecoins vara stabila? Vad ligger bakom TerraUSDs kollaps – National


Eftersom populära tillgångar i kryptovalutaområdet som Bitcoin ser att deras värden snabbt urholkas, drar nedgången av ett visst stabilt mynt observatörernas uppmärksamhet som en möjlig röd flagga för marknaden.

TerraUSD, även kallat UST, är ett stabilt mynt som har sett sitt värde sjunka så lågt som 0,30 USD den här veckan.

Läs mer:

Krypto- och teknikaktier rasar. Vad det betyder för dina investeringar

Det är i grunden i strid med tonhöjden för UST och andra stablecoins, som är tänkta att bibehålla ett stabilt värde, vanligtvis motsvarande den amerikanska dollarn.

Så vad har gått fel med detta stablecoin, och vad kommer det att betyda för kryptomarknaden? Här är vad du behöver veta.

Stablecoins är en speciell typ av kryptovaluta som är knuten till värdet av en befintlig tillgång, ofta den amerikanska dollarn.

Berättelsen fortsätter under annonsen

Medan populära digitala valutor som Bitcoin och Ethereum är kända för ibland volatila värdesvängningar, är det stadiga löftet om ett stabilt mynt tänkt att kompensera för dessa fluktuationer. Det kan göra kryptovalutorna attraktiva som säkringar mot Bitcoin eller som en alternativ butik för fonder om någon inte vill behålla sina pengar i kontanter.

Alex Tapscott, VD för Digital Asset Group på Nine Point Partners, säger att stablecoins har dykt upp som en av kryptons ”mördarappar”.


Klicka för att spela upp videon:







Ryssland-Ukraina-konflikten: Hur kryptovaluta formar kriget


Ryssland-Ukraina-konflikten: Hur kryptovaluta formar kriget – 3 mars 2022

Eftersom kryptovalutor som Bitcoin har ostadiga värden, används stablecoins – Tether och USDC är ett par populära alternativ – ofta som ett mellansteg för utbyte mellan digitala tillgångar.

Stablecoins har också ett tydligt användningsfall vid internationella penningöverföringar, med individer och företag som kan skicka pengar med ett stablecoin utan att betala dyra bankavgifter, säger Tapscott.

Berättelsen fortsätter under annonsen

”De är ett mycket mer effektivt och sömlöst sätt att flytta pengar runt om i världen… Det är en oerhört viktig innovation.”

Vad hände med TerraUSD och Luna?

Det finns en användbar metafor i traditionell finans för att beskriva TerraUSD:s kollaps, säger Tapscott: en körning på banken.

”I många avseenden är kollapsen av UST i grunden en gammaldags bankdrift för den digitala valutaeran, vilket gör det ganska fascinerande att vi spelar om några av de typer av kriser som vi har haft i den traditionella analoga finansiella världen i den digitala världen, säger han.

När en bank har dina pengar, behåller den bara en liten andel av dessa medel i reserver och använder det mesta av dem för att finansiera lån och andra transaktioner. I den normala affärsverksamheten är det vanligtvis inte ett problem, eftersom pengar kommer in och går ut i hanterbara proportioner med en stabil bas som upprätthålls för kunderna att ta ut kontanter på deras fritid.

Berättelsen fortsätter under annonsen

Men om alla bestämmer sig för att de vill ha sina pengar idag – säg för att de tror att banken kommer att gå i konkurs – kanske institutionen inte har tillräckligt med reserver för att möta kraven. En körning på banken driven av panikslagna kunder ökar bara oddsen för att banken själv kommer att misslyckas.

Läs mer:

Kryptovalutor är inte ett sätt att ”välja bort inflation”, säger Bank of Canada-tjänsteman

I fallet med TerraUSD ledde några massiva uttag av myntet från en kryptobörs tidigare i veckan till spekulationer om att myntet skulle köras, och handlare verkade fly från tillgången mitt i dessa farhågor.

Med balansen mellan utbud och efterfrågan rubbad, bröt TerraUSD från sin dollarkoppling. Dess systermynt Luna har också sett sitt värde rasa.

Tapscott säger att det finns en del spekulationer i kryptorymden om att en anonym handlare föranledde loppet i en slags ”attack” på stablecoin. Företaget bakom UST stoppade kort handeln på Terra blockchain på torsdag för att förhindra ”styrningsattacker.”

Berättelsen fortsätter under annonsen

Men han säger också att myntets kollaps kan vara en återspegling av vad som händer med obevisade tillgångar när marknadsförhållandena förvärras, något han vänder sig till ett populärt citat från investerarmagnaten Warren Buffett för att beskriva: ”När tidvattnet går ut ser du vem som simmar naken. ”

Vilken inverkan kommer detta att ha på kryptomarknaden?

Det återstår att se om ansträngningarna att höja UST tillbaka till sina tidigare toppar kommer att bli framgångsrika.

Före kollapsen var TerraUSD det tredje största stabila myntet i världen med ett börsvärde på cirka 18 miljarder USD, vilket gör det värt bara en bråkdel av kryptoutrymmet på flera biljoner dollar.

Tapscott säger att skadan kan ske ur ett marknadsförtroendeperspektiv, och det kan ha spridningseffekter till resten av kryptoutrymmet.

”Den psykologiska påverkan är betydande eftersom människor nu ifrågasätter lönsamheten hos algoritmiska stabila mynt. De ifrågasätter om dessa försök till decentraliserade pengar kommer att lyckas eller inte. Och varje förtroendekris i tillgångsklassen kommer att utspelas över andra tillgångar, säger han.

Berättelsen fortsätter under annonsen

I teorin borde tillgångsstödda stablecoins hålla fast trots detta.

Men Tether bröt sig också ur sin dollarkoppling för första gången sedan 2020 på torsdagen och sjönk så lågt som 0,95 USD.

Bitcoin är bland kryptotillgångar som har haft ett dåligt 2022 hittills, en nedgång på mer än 35 procent hittills i år.

Läs mer:

Kryptomarknadens krasch kan skicka chockvågor genom det finansiella systemet

Även om Tapscott säger att det inte är den avkastning som de flesta Bitcoin-innehavare hoppades på, uppmuntras han att se att Bitcoin inte är ensam, och att högväxande teknikaktier böjer sig mot samma marknadskrafter som den populära kryptovalutan.

Även om han tror att Bitcoin alltid kommer att vara sin egen värdebutik skild från andra tillgångar, ger det viss tröst att se att det inte är ensamt i den nuvarande nedgången.

”Det skiljer sig verkligen inte från de flesta andra stora teknikföretag.”

Vad skiljer TerraUSD från andra kryptovalutor?

Tether och USDC är exempel på centraliserade stablecoins, vilket innebär att de har reserver på amerikanska dollar som hålls i banker som säkerhet för värdet på kryptovalutan.

Berättelsen fortsätter under annonsen

Decentraliserade stablecoins har inga verkliga motsvarigheter – de backas upp av digitala tillgångar som innehas i smarta kontrakt på blockchain.

TerraUSD är en specialiserad version av detta som kallas ett algoritmiskt stabilt mynt.

Så här var det tänkt att det skulle fungera.

TerraUSD bibehöll sin koppling till den amerikanska dollarn genom att försöka balansera utbud och efterfrågan på mynt på marknaden.

När värdet på TerraUSD sjunker under 1 USD, uppmuntras innehavare att ”bränna” myntet och ta det ur cirkulation. I utbyte skulle de få Luna till ett värde av 1 USD, en annan kryptovaluta.

Läs mer:

Kanadensare som är mindre benägna att använda, investerar i kryptovaluta än amerikaner, visar enkäten

Teoretiskt sett skulle minskningen av det totala utbudet av TerraUSD sedan pressa priset tillbaka upp mot dollarn.

Det skulle också fungera omvänt: om TerraUSD går över 1 USD kan handlare bränna ett Luna-mynt för att lägga till ytterligare en TerraUSD i omlopp, vilket ökar utbudet och sänker priset.

Om handlarna fortsätter att sälja av och köpa tillbaka UST och Luna i denna dans, bör TerraUSD behålla sitt värde runt 1 USD.

Fungerar algoritmiska stablecoins?

Denna kryptomodell har hamnat under eld tidigare.

Berättelsen fortsätter under annonsen

Ryan Clements, en professor vid University of Calgary som studerar fintech, förutspådde eventualiteter som denna i sitt 2021-dokument med titeln ”Built to Fail: The Inherent Fragility of Algorithmic Stablecoins.”

Han berättade för Global News i ett e-postmeddelande den här veckan att den algoritmiska stablecoins premiss är i huvudsak ett ”förtroendespel” baserat på uppfattningar om utbud och efterfrågan, snarare än underliggande tillgångar med grundläggande värde som deras centraliserade motsvarigheter.


Klicka för att spela upp videon:







Better Business Bureau släpper de senaste rönen om bedrägerier med kryptovaluta


Better Business Bureau släpper de senaste rönen om bedrägerier med kryptovaluta – 26 mars 2022

”Algoritmiska stablecoins baseras enbart på förtroende och tillit till de ekonomiska incitamenten för stablecoin-utgivarens underliggande ekosystem, som ett resultat av det finns inget stabilt med dem”, skrev han.

”När väl förtroende och efterfrågan från investerare försvinner, misslyckas de snabbt i en dödsspiral – och vi såg detta i realtid under de senaste dagarna med UST/Luna.”

Tapscott säger att även om vissa decentraliserade stablecoins som DAI har visat stabilitet genom nedgångar på marknaden, har försök att bygga ett algoritmiskt stablecoin som lever upp till sitt namn inte visat sig.

Berättelsen fortsätter under annonsen

”Jag menar inte att det finns något i sig ogenomförbart eller dåligt med ett algoritmiskt stabilt mynt, men det här är experiment i penningpolitik som sker på gränserna för digital finans. Och hittills har de alla misslyckats.”

Är stablecoins reglerade?

Medan tillsynsmyndigheter globalt försöker upprätta regler för kryptovalutamarknaden, har vissa lyft fram stablecoins som en särskild risk för finansiell stabilitet – till exempel om för många människor försökte ta ut sina stablecoins på en gång.

I sin stabilitetsrapport som publicerades på måndagen varnade den amerikanska centralbanken för att stablecoins är sårbara för investerarkörningar eftersom de backas upp av tillgångar som kan förlora i värde eller bli illikvida i tider av stress på marknaden. En körning på stablecoin kan därför spilla över i det traditionella finansiella systemet genom att skapa stress på dessa underliggande tillgångar, sa den.

USA:s finansminister Janet Yellen sa på tisdagen att körningen på TerraUSD illustrerar behovet av att ”agera snabbt” på ett regelverk för det framväxande finansiella verktyget.

Berättelsen fortsätter under annonsen

Stablecoins är för närvarande oreglerade i Kanada, men Clements sa att han hoppas att de nuvarande diskussionerna om TerraUSDs fall kommer att få observatörer att införa regler för att skydda oinvigda mot dessa plötsliga och dramatiska fall.

”Jag är säker på att det har skett några tragiska förluster av intet ont anande privatinvesterare i båda mynten som inte förstod hur ömtåliga deras så kallade ”stablecoin” var till att börja med”, sa han i ett mejl.

— med filer från Reuters

© 2022 Global News, en division av Corus Entertainment Inc.





Source link

Kategorier: