Bank of Canada möter sällsynt politisk hetta när inflationen stiger – National


Bank of Canada har blivit utsatt för en sällsynt attack från kritiker efter att ha missbedömt inflationen och låst sig i en rigid framåtriktad vägledning som hindrade den från att reagera snabbt när priserna steg och Kanadas ekonomi började överhettas.

En av världens ledande centralbanker, tvingas nu spela ikapp, höja räntorna mer aggressivt än vad som ursprungligen förväntades, precis som de kanadensiska hushållens skuldnivåer når nya toppar och stiger långt över andra G7-länder.

Med en eventuell lågkonjunktur i antågande står banken inför frågor från politiker, ekonomer och till och med allmänheten om opaciteten i dess beslutsprocess och förnyade uppmaningar om att den ska släppa protokoll, en vanlig praxis bland många av dess kollegor.

Bank of Canada å sin sida har erkänt felsteg och lovar mer transparens, inklusive en analys av inflationsprognosfel, som kommer i juli.

Berättelsen fortsätter under annonsen

Men det möter fortfarande nästan dagliga attacker av politikern Pierre Poilievre, föregångaren för att leda det konservativa oppositionspartiet, som regelbundet tar till sociala medier för att anklaga centralbanken för att vara både inkompetent och en regeringsdocka.

Läs mer:

Kanadas inflationstakt nådde 7,7 % i maj, tack vare stigande gaspriser och matpriser

Han har också lovat att avskeda guvernör Tiff Macklem om han blir vald, ett drag som skulle kräva att lagen ändras men som ändå understryker nivån av missnöje.

”Finns det alltid utrymme för mer transparens? Förmodligen. Det är något som vi reflekterar över just nu, säger senior viceguvernör Carolyn Rogers till Reuters i en intervju denna månad. – Det är något vi tänker mycket på.

Bank of Canada, som är oberoende när det gäller att fastställa politik, har inte mött den här nivån av politisk hetta sedan början av 1990-talet, när den dåvarande liberala oppositionsledaren Jean Chretien höll på med guvernör John Crow på grund av hans högräntepolitik.

Poilievre, som ännu inte är oppositionsledare, kommer sannolikt inte att bli premiärminister någon gång före 2025, när nästa val är inne. Men hans attacker kommer vid en tidpunkt då allmänhetens förtroende för att centralbanken kommer att dämpa inflationen är avgörande för ekonomin.

Bank of Canada, liksom många andra centralbanker, ansåg att inflationen var ”tillfällig” eller ”övergående” till hösten 2021, och började inte höja räntorna förrän i mars 2022, då inflationen redan var mer än dubbelt så stor som två procentsmålet. .

Berättelsen fortsätter under annonsen

Priserna stiger nu på nivåer som inte setts sedan 1983 och når 7,7 procent i maj och över målet i 15 månader. Med priset på vardagliga nödvändigheter stigande ökar risken för att inflationen ska förankras.

En undersökning från Conference Board of Canada som släpptes denna vecka visade att tre fjärdedelar av kanadensarna förväntar sig att inflationen fortfarande kommer att vara över målet om tre år. Och Bank of Canadas egna uppgifter visar på minskande tilltro till dess förmåga att hålla inflationen låg och stabil.

”Hur behåller vi trovärdigheten? Det viktigaste vi gör är att få tillbaka inflationen till målet och vi är absolut fokuserade på att göra det, säger Rogers.

”Det kommer inte att hända över en natt,” tillade hon. ”Men vi har lagt oss på en väg och vi är på jobbet.”


Klicka för att spela upp videon: 'Kanadas inflation stiger i maj'







Kanadas inflation stiger i maj


Kanadas inflation stiger i maj

”ETT ALLVARLIGT KOMMUNIKATIONSFEL”

Den långsamma starten kom delvis på grund av att banken låste sig till framåtriktad guidning i juli 2020, och lovade att hålla räntorna på bottennivåer tills ”det ekonomiska spelet är absorberat”, vilket förväntades ta år.

Berättelsen fortsätter under annonsen

”Om du har ett bolån eller om du funderar på att göra ett större köp… kan du vara säker på att priserna kommer att vara låga under en lång tid”, sa Macklem i juli 2020.

Att hålla sig till den framåtriktade vägledningen var nödvändigt, sa Rogers, för ”det är så vi vet att det kommer att fungera nästa gång.”

Men att göra det band bankens händer och tvingade den att reagera långsammare än vad den normalt skulle ha gjort eftersom delar av ekonomin överhettades, enligt intervjuer med ekonomer och en före detta centralbankman.

Macklem signalerade också att han ville ha en fullständig återhämtning på arbetsmarknaden innan räntorna höjdes, vilket senare bekräftades när bankens policymandat förnyades i december, vilket skapade en ännu mer duvaktig utsikt för räntorna.

Läs mer:

Freeland försvarar budgeten efter att Scotiabank anklagat FBI för att ”göra ingenting” på inflationen

Kanadensare förleddes att tro att centralbanken inte var alltför orolig för inflationen och därför skulle hålla räntorna ”på i princip noll för alltid, kom åt helvete eller högt vatten.”

Det var ”ett ganska allvarligt kommunikationsmisstag”, sa Dodge till Reuters.

Dodge och andra som Reuters talade med alla gjorde det klart att centralbanken hade rätt att reagera kraftfullt vid början av pandemin och sa att krisens oöverträffade karaktär gjorde utfall svåra att förutsäga.

Berättelsen fortsätter under annonsen

”Vi har mycket rätt. Vi har några saker fel. Vi har varit transparenta om det, säger Rogers. ”Vårt jobb är beroende av vår förmåga att prognostisera och i den här miljön har prognostisering varit en riktigt stor utmaning för alla.”

Trudeau och finansminister Chrystia Freeland har försvarat centralbankens oberoende och tillskrivit stigande priser till den globala leveranskedjans problem och det oväntade kriget i Europa.

”Ingen får allt rätt,” sa en hög regeringskälla. ”Men det som (Kanadabanken) inte blev rätt var att (Vladimir) Putin skulle invadera Ukraina.”

Ekonomer är överens om att kriget i Ukraina komplicerade situationen och drev inflationen kraftigt upp, även om det redan höll på att bli ihållande före invasionen. För att komplicera situationen höjer centralbanken nu räntorna även när den federala regeringen fortsätter att utveckla stimulanser.

Berättelsen fortsätter under annonsen

Freelands kontor försvarar det valet och säger att årets budget är på ”en väg av snabb finanspolitisk åtstramning – särskilt enligt våra kollegors standarder”, sa en taleskvinna för ministeriet.

Med marknader som satsar på en ökning med 75 punkter i juli, säger ekonomer att den aggressiva åtstramningen riskerar att undergräva bankens trovärdighet med en offentligt lovad billig penning men nu står inför stigande skuldtjänstkostnader.

Kanadas en gång glödheta bostadsmarknad visar redan sprickor från högre räntor, med försäljningen faller och priserna faller från februaris topp.


Klicka för att spela upp videon:







Hur stigande benchmarkräntor kan påverka dina bolåne- eller krediträntor


Hur stigande benchmarkräntor kan påverka dina bolåne- eller krediträntor

Och de högre räntorna tycks inte hjälpa till att långsamma skenande priser, sa David Strva, bosatt i Ottawa, och tillade att han inte var säker på att han litade på att Bank of Canada skulle få tillbaka inflationen till målet.

”Om de bara höjer räntorna och det är den huvudsakliga kontrollen de har, är jag inte säker på hur mycket det kommer att göra,” sa han med en axelryckning. ”Inflationen går fortfarande upp.”

Berättelsen fortsätter under annonsen

Ett sätt att vinna tillbaka allmänhetens förtroende är att släppa protokoll från centralbanksmöten, säger Derek Holt, vice vd för kapitalmarknadsekonomi på Scotiabank.

Läs mer:

Utbredd inflation innebär att Bank of Canada måste höja räntorna över 3 %: ekonom

”Bank of Canada säger att det är konsensusdrivet, så om det verkligen är sant i verkligheten, så borde de absolut inte ha några problem med att avslöja hur denna konsensus uppnåddes”, sa han.

För sin del säger Bank of Canada att det faktum att den fattar beslut med konsensus är exakt varför den inte behöver formella protokoll, och att dess kvartalsvisa penningpolitiska rapportutlåtanden ”ger transparens i överläggningarna.”

Rogers sa att banken gör sitt bästa för att ”lägga ut de olika perspektiven” i sina tal och uttalanden.

Men än så länge gör det lite för att dämpa kritiker. Poilievre, en populist och Bitcoin-entusiast, fortsätter att driva berättelsen över sociala medier, med tweets och Facebook-inlägg som får tusentals likes från hans halvmiljon följare.

”De gjorde som Trudeau sa till dem: skriva ut pengar för underskott, vilket orsakade skenande inflation och en farlig bostadsbubbla”, skrev han i en tweet tidigare denna månad.

(Rapportering av Julie Gordon och Steve Scherer i Ottawa-redigering av Denny Thomas och Deepa Babington)





Source link

Kategorier: